Экономические риски ...

 Понятие «риск», «экономический риск», место и роль оценки рисков в системе управления

Особенности проявления рисков предприятий в экономики

Риск и проблемы устойчивости функционирования предприятия

 Понятие «риск», «экономический риск», место и роль оценки рисков  в системе управления

Проблема оценки и управления рисками имеет ключевое значение практически во всех разделах теории и практики внутрифирменного управления, планирования и контроля, а выбор оптимального соотношения риска и уровня деловой активности, доходности и надёжности, основанный на анализе роли и места риска, составляет значительную часть содержания процесса принятия и реализации хозяйственных решений.

Особо значимую роль исследование рисков приобретает в экстремальных условиях хозяйствования, когда наиболее существенными характеристиками, обусловленными особенностями трансформации всей системы экономических отношений, становятся динамичность и нестабильность хозяйственной среды функционирования предприятий и организаций. В этом смысле риск – это ситуативная системная характеристика деятельности любой коммерческой структуры – торгового предприятия, коммерческого банка, фирмы, производящей и реализующей товары как на внутреннем, так и на внешнем рынках и.т.д., отображающая такие свойства производственно-хозяйственных операций как неопределенность деятельности и неопределённость результата

Понятие «риск» требует четкого и однозначного определения, поскольку в экономической науке и практике хозяйствования отсутствуют общепризнанные теоретические положения о риске, известны самые различные подходы, высказывания и утверждения относительно его сущности. Крайне слабо разработаны и методы оценки риска применительно тем или иным хозяйственным ситуациям и видам деятельности. Соответственно отсутствуют и общепринятые практические рекомендации о путях и способах уменьшения, передачи и предотвращения риска.

В работах, касающихся проблем рискологии, авторы, как правило, подчёркивают многообразие типов и видов рисков, проявляющихся как в повседневной жизнедеятельности, так и в производственно-хозяйственных, технических, организационно-правовых, социальных и других процессах и ситуациях. Следует отметить, что всё многообразие рисков можно подразделить на два вида: первый – величина опасности потерять, второй – величина опасности не получить что-либо.

        В этом смысле интересно обратиться к этимологии слова риск. Прежде всего, «риск», в переводе с испанского дословно обозначающее «подводная скала» или «опасность кораблекрушения», указывает на изначально негативное отношение к определяемому феномену. Подтверждение подобной трактовки данного термина можно найти и в «Толковом словаре живого великорусского языка» В. Даля, где «рисковать» означает «пускаться наудачу, на неверное дело, подвергаться случайности, делать что-либо без верного расчёта, подвергаться известной опасности, неудаче и т.п.». Понятие риск ассоциируется, прежде всего, с опасностью, потерями и в Оксфордском толковом словаре, в котором наряду с понятием risk (риск) – как возможности понести потери в виде конкретного убытка или ущерба, используются термин peril (риск) как событие, способное причинять денежные убытки, и термин excepted peril (исключенный риск) - как стихийные бедствия (аcts оf God), внутренние дефекты (inherent vices), небрежность (negligence) и убыток, «проистекающий из любых действий врагов королевы (Queen's enemies)».

Формирование взглядов, отождествляющих риск с опасностью, имеет давнюю историю. Ещё на ранних ступенях развития человеческого общества наличие неопределенности и случайности, вызванных действиями природных и общественных процессов и сил, заставляли людей искать средства и формы защиты от возможных нежелательных последствий. В такой ситуации и начинают складываться предпосылки отождествления, связи риска с явлениями, наступление которых могло вызвать имущественные и другие виды ущерба, а в общественном сознании - преобладать суждения о риске как возможной опасности и неудаче.

Интересно проследить и изменение отношения к риску со стороны общества. Со временем, по мере развития и усложнения социально-экономических систем, объективно обусловивших риск, связанный с увеличением свободы выбора практически во всех сферах экономической и социальной общественной жизни, произошло своего рода расширение смыслового содержания понятия риск. Терминологическая же неоднозначность рассматриваемого понятия приводит к тому, что достаточно часто можно найти определения риска и как возможной опасности потерь, и как действия в надежде на счастливый исход.

Представление риска как ситуативной характеристики приводит к тому, что риск, в том числе в сфере экономики, фактически связывают с азартными играми. Отмечается, что, например, при вложении средств в ценные бумаги инвесторы как игроки осуществляют своего рода оценку вероятности повышения или падения курса акций; на фондовой бирже при сделках с премиями на фьючерсных сделках игроки могут получить крупные прибыли на небольшие затраты, но они и рискуют потерять больше, чем вложили; в спекулятивных же операциях доля риска ещё более велика, но он оправдывается здесь надеждой на получение наибольшей прибыли.

При этом в современной экономике риски предпринимателя рассматриваются как одна из фундаментальных характеристик динамики общественного развития, а отношение к риску со стороны общества в целом положительно. Отметим, что точка зрения на сущность риска, традиция соотнесения риска, прежде всего, и даже исключительно с возможностью наступления какого-либо неблагоприятного события (так, косвенным свидетельством существовавшего ранее негативного отношения к риску со стороны общества является то, что, например, в Древнем Риме «алеатор», что переводится как «любящий рисковать, профессиональный игрок», считалось оскорблением), разделяется, однако, и некоторыми современными авторами - в основном юристами, медиками, биологами, технологами.

Итак, рассмотрение риска как ситуативной характеристики естественным образом приводит к выражению сущности риска через вероятность получения того или иного желательного или нежелательного результата. При этом характер связей таков, что, как правило, чем выше уровень риска, тем выше и вероятность получить высокий выигрыш (прибыль) и, наоборот, чем уровень риска ниже, тем ниже и вероятность получить значительный выигрыш. В этом случае риск реализуется непосредственно через ущерб, приобретая конкретно измеримые и реальные характеристики через действительные, фактические отклонения значений параметров функционирования от заранее установленных, спрогнозированных или смоделированных каким-либо образом. Так, в задачах исследования операций риск рассматривается как мера несоответствия между разными возможными результатами принятия определённых стратегий. При этом считается, что каждая выбираемая стратегия может привести к разным результатам и что вероятности тех или иных результатов принимаемого решения известны или могут быть оценены. В этом заключается отличие ситуаций с риском от детерминированных задач, где каждая стратегия даёт единственный результат, и неопределённых задач, где результаты стратегии непредсказуемы. Задачи с риском состоят в выборе некоторой альтернативы, обеспечивающий лучший результат с заданной вероятностью. Чаще всего максимизируется математическое ожидание полезности для каждой стратегии (хотя применяются и другие критерии). При выборе стратегий учитываются два фактора: вероятность получения тех или иных результатов (в некоторых работах она называется, на наш взгляд, не вполне удачно «мерой эффективности») и полезность этих результатов.

         В экономике в более широком смысле при данной интерпретации под риском в коммерческих структурах понимается возможная опасность потерь, связанных, с вероятностью (угрозой) потери предприятием части своих ресурсов, прибыли, недополучением доходов или появлением дополнительных расходов, возникновением убытков при неплатежах по выданным кредитам и.т.д.

        В теории статистических решений, являющейся разделом исследования операций и служащей для выработки рекомендаций по рациональному образу действий в условиях неопределённости, применяется специальный показатель риска, который определяет, насколько выгодна применяемая стратегия в данной конкретной обстановке с учётом степени её неопределённости, вызванной независящими от человека объективными причинами. Этими причинами могут быть неосведомлённость об условиях ситуации предстоящих действий, а также случайный характер этих условий. Риск при этом рассчитывается как разность между ожидаемым результатом действий при наличии полной информации о ситуации и результатом, который может быть достигнут, если эти данные неопределённы. Риск, таким образом, количественно определяется через меру упущенной выгоды.

Экономические риски - это риски, обусловленные неблагоприятными изменениями в экономике предприятия или в экономике страны. Наиболее распространенным видом экономического риска, в котором сконцентрированы частные риски, являются изменения конъюнктуры рынка, несбалансированная ликвидность (невозможность своевременно выполнять платежные обязательства), изменения уровня управления и др.

       В бизнес-планировании принято считать экономическим риском затраты или потери экономического эффекта, связанные с реализацией определенного планового варианта в условиях, иных по сравнению с теми, при которых конкретный вариант был бы оптимальным. Индивидуумы (как потребители, так и производители) разделяются на три категории: расположенные к риску, нерасположенные к риску и безразличные к нему. Например, человек, предпочитающий стабильный доход определенного размера большему по размеру, но связанному с риском, считается нерасположенным к риску, а денежная сумма, которую он готов заплатить, чтобы избежать риска, называется в этом случае вознаграждением за риск.

Для конструктивного представления понятия «риск» его содержание целесообразно расширить, введя в него существенные характеристики и элементы, которые остались за пределами приведённых выше определений. На наш взгляд, с позиций системного подхода, возможностей разработки хозяйственной стратегии и хозяйственной политики справедливой является точка зрения тех авторов, которые считают, что сущность риска заключается не только и не столько в ущербе или выигрыше, связанных с реализацией решения, сколько в возможности отклонения от цели, ради которой принималось решение.

Хозяйственная деятельность состоит в том, чтобы принять и реализовать управленческие решения. При этом существуют ситуации, когда цели достижимы и достигаются, и случаи, когда невозможно осуществить действия, на которые было ориентировано решение. Таким образом, управленческое решение связано с риском, который мотивируется наличием целого ряда факторов неопределенности, заранее непредвиденных ситуаций, которые могут отразиться на деятельности того или иного хозяйствующего субъекта или на проведении какой-либо экономической операции. При этом отклонение будущего результата от запланированного может быть связано как с потерями, так и с дополнительной прибылью, а риск опосредуется через событие, которое может произойти или не произойти.

Любая экономическая деятельность подвержена неопределенности, связанной с изменениями обстановки на рынках, и, тем самым, в значительной мере - с поведением других хозяйствующих субъектов, их ожиданиями и решениями. В ситуации же развивающихся рыночных отношений коммерческую, предпринимательскую деятельность предприятия вынуждены осуществлять в условиях нарастающей неопределенности и изменчивости экономической среды. Неясность и неуверенность в получении ожидаемого результата, а, следовательно, и хозяйственный риск, идти на который в этих условиях вынуждает уже сама непредсказуемость ситуации принятия решений, дополнительно обусловлены также недостаточной надёжностью информации, на основе которой принимаются управленческие решения.

Благодаря прогрессу научных знаний риск стал в известной мере прогнозируемым и в большинстве случаев поддающимся, хотя и приблизительному, измерению. При этом в ситуациях, связанных с принятием на себя риска, биржевые игроки, инвесторы или спекулянты оценивают явно или неявно, вероятность будущих событий, но не могут повлиять на них. Последнее обстоятельство, по нашему мнению, наряду с отмеченной выше связью риска с проблемой отклонения от намеченных целей, выступает принципиальным моментом при конструктивном представлении риска. Так, в отличие от чисто «игровых» ситуаций принятия рисков, совершенно иная ситуация складывается при исследовании и анализе собственно предпринимательского или хозяйственного риска. Конечно, в этой сфере деятельности, например, при принятии решений о дополнительных капиталовложениях, также требуются оценки вероятностей будущих событий, большинство из которых находятся вне контроля хозяйствующих субъектов. Но в отличие от «игровых» ситуаций риска, рассмотренных выше, первоосновой бизнеса является такой риск, степень которого может меняться под воздействием того, кто на него идет. Умение владельца предприятия или менеджера, особенности его индивидуально-личностных качеств существенно влияют на успех предпринимательской деятельности и, в целом - на её конечную результативность.

Каждый инвестор также сталкивается с взаимосвязью желаемой прибыли от проекта и уровнем риска. Выбор «безрисковых» (например, в недавнем прошлом государственных ценных бумаг) и отличающихся более высокой ожидаемой прибылью рисковых активов - основная задача формирования инвестиционного портфеля. Для снижения риска применяются методы диверсификации производства, разного рода формы страхования, получение дополнительной информации о различных вариантах экономического поведения и их возможных последствиях.

Коммерческая или промышленная предпринимательская деятельность содержит известную долю риска, которую должен взять на себя предприниматель, определив характер и масштабы этого риска. Осуществление предпринимательства в любом виде связано с риском, который принято называть хозяйственным или предпринимательским.

Предпринимательский риск - это риск, возникающий при любых видах деятельности, связанных с производством продукции, товаров, услуг, их реализацией, товарно-денежными и финансовыми операциями, коммерцией, осуществлением социально-экономических и научно-технических проектов. Теория рыночной экономики видит в этом оправдание прибыли. Любая коммерческая или промышленная предпринимательская деятельность содержит известную долю риска, которую должен взять на себя предприниматель, определяя характер и масштабы этого риска. Практика экономической жизни показывает, что этот риск может быть уменьшен, а его последствия, в зависимости от обстоятельств, смягчены или устранены с помощью различных технических приемов, основными из которых являются следующие:

· предвидение, которое определяет вероятность и уменьшает неопределенность;

· гарантийные или резервные фонды для известной части рисков, которые заранее подготавливают их покрытие, по крайней мере частичное;

· распределение рисков исходя из того, что материализация только одного из них ведет лишь к ограниченным потерям в общем обороте;

· страхование, в результате которого риск переносится на третье лицо; получение гарантий, что уменьшает долю возможных убытков; срочные сделки в отношении рисков, связанных с валютным обменом.

Эффективная   реализация   приведенных   мер   предусматривает комплексный анализ всей системы рисков, влияющих на деятельность предприятия. Важно, чтобы при анализе риска лицо, принимающее решение, как и другие заинтересованные лица, оказались в состоянии проникнуть в сущность производственно-хозяйственной деятельности, отразить глубинные связи и отношения, которые в реальности воплощаются при логистическом представлении проблемы в системе связей материальных, финансовых и информационных потоков.

Проведённый анализ содержания риска, позволяет дать конструктивное представление рисков в системе управления коммерческим предприятием. Cущность риска, его место и роль в системе управления коммерческих структур наиболее полно и точно отражает представление риска – как меры потенциально возможного отклонения от установленных целей, ожидаемых результатов вследствие нарушения динамической устойчивости системы материальных, финансовых и информационных потоков в процессе функционировании предприятия. Степень хозяйственного риска может меняться под воздействием субъекта хозяйствования, того, кто на него идет.

Особенности проявления рисков предприятий в экономики

Решение проблемы анализа и оценки риска требует комплексного исследования всех факторов, которые могут оказать влияние на возможности предприятий в достижении поставленных целей. Реформирование отечественной экономики в течение последних десятилетий характеризуется отчётливой тенденцией повышения нестабильности общей социально-экономической ситуации, хозяйственной среды, в которой функционируют коммерческие организации. Один из основных методологических инструментариев менеджмента - системный поход - предписывает искать истоки проблемных ситуаций, в том числе и связанных с риском, в первую очередь за пределами системы, то есть во внешней среде. Действительно, многие внутренние проблемы коммерческих предприятий обуславливаются внешними факторами: несовершенством законодательства, политической нестабильностью, противоречивостью макроэкономических процессов, ненадежностью партнеров, клиентов и банков, агрессивностью конкурентов.

На рис. 1. представлена взаимосвязь дестабилизирующих факторов внешней среды с формированием системы рисков предприятия.

Нельзя сказать, что опыт Казахстана в плане реформирования хозяйственного механизма, приведший к дестабилизации социально-экономической ситуации, абсолютно уникален. Известно, что так называемая «постиндустриальная» нестабильность, появившаяся в США в середине 50–х годов, распространилась затем на Западную Европу, а после 1982 г. и Японию. Сегодня уже очевидно, что нестабильность внешней среды предприятия, функционирующего как открытая система, является наиболее значимым фактором ее деятельности.

Большинство современных рынков в развитых странах перенасыщены товарами, конкуренция в предложении продуктов и услуг достигла особой остроты, общим правилом современного менеджмента стало быстрое обновление товарных рынков и связанные с ним технологические изменения особенностей каждого из этапов (табл. 1). В таблице 1. представлены результаты обобщенного анализа основных этапов развития производства и сферы обращения, целей и задач, которые соответствуют условиям развития производительных сил, рыночной ситуации и другим факторам, оказывающим влияние на формирование целевых ориентиров в управлении, связанных с влиянием риска на деятельность предприятий.

 

 

Рисунок 1. Влияние дестабилизирующих факторов внешней срелы на риски предприятия

 

 

 

Таблица 1. Влияние эволюции внешней среды на характер управленческой деятельности

Период:	Темп				События,		Предсказу-	Основные		Характер
преоблада-	изменения				внешние		емость	принципы		управлен-
ющие	внешней				факторы		будущего	управления		ческой
концепции	среды									деятельности
управления
1900-1930-е	Медленнее,			Привычные			По аналогии	Управление		Стабильность,
«Товарная	чем   реакция						с прошлым	на	основе	рутинность
ориентация»	фирмы							контроля
1930-40-е	Сравнимый		с	В	пределах		Путём	Управление		Реакция	на
«Сбытовая	реакцией			экстраполя-			экстраполяции	на	основе	проблемы
ориентация»	фирмы			ционного				экстраполяции
				опыта
Конец 40-50-х	Сравнимый		с	Неожиданные,			Предсказуемы	Управление		Предвидение
«Продуктовая	реакцией			но	имеющие		серьёзные	на	основе
концепция»	фирмы			аналоги		в	проблемы   и	предвидения
				прошлом			новые	изменений
				(узнавание)			возможности
Конец  50-х  -	Быстрее,	чем		Неожиданные,			Частичная	Управление		Исследование
60-е	реакция			но	имеющие		предсказуе	на	основе
«Рыночная	фирмы			аналоги		в	мость (со слабым	предвидения
концепция»				прошлом			сигналом)	изменений
С начала 70-х	Гораздо			Неожиданные			Непредсказуе	Управление		Творчество
«Системно-	быстрее,	чем		и	совершенно		мость	на	основе
логистическая	реакция			новые			будущих	Гибких
концепция»	фирмы						изменений	экстренных
								решений

 

Риск и проблемы устойчивости функционирования предприятия

Как было показано выше, современное предприятие является открытой системой, внутренняя стабильность которой во многом зависит от условий, особенностей и тенденций развития внешней среды. Поэтому необходимо особо рассмотреть проблему стабильности, устойчивости функционирования предприятия, являющихся своего рода индикаторами эффективности адаптационных механизмов в условиях неопределенности внешней среды и, тем самым, - преодоления рисков.

В работах отечественных и зарубежных авторов по менеджменту рассматриваются различные подходы к анализу и оценке устойчивости предприятий. Часть из них имеет непосредственное отношение к данному исследованию, в той мере, в какой феномен хозяйственного риска трактуется как потенциальная возможность отклонений деятельности предприятия от заданной цели. Например, в рамках теории экономического риска (А.Маршалл 20-30 г. XXв.) было установлено, что предприятия, работающие в условиях неопределенности, должны руководствоваться в своей деятельности двумя критериями: размерами ожидаемой прибыли и величиной ее возможных колебаний. Из этой теории следует, что стабильная прибыль имеет большую полезность, чем прибыль того же ожидаемого размера, но связанная с возможным колебаниями её уровня.

Математическая теория устойчивости, в рамках которой исследовались формализовывались такие понятия как устойчивость положения равновесия, стабилизация системы, устойчивость функционирования к возмущающим воздействиям на входе, устойчивость по отношению к импульсным воздействиям и.т.п., в отечественной науке интенсивно разрабатывалась с середины 50-х.

Применительно к анализу предприятия понятие устойчивости может быть использовано для характеристики стабильности положения предприятия в условиях нестабильной внешней среды. Будем различать устойчивость среды и устойчивость предприятия.

Устойчивость предприятия - это такое состояние материально-вещественной и стоимостной структуры производства и реализации продукции, и такая ее динамика, при которой обеспечивается стабильно высокий результат функционирования предприятия. В основе достижения устойчивости лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.

Устойчивость среды понимается, прежде всего, в аспекте её стабильности, детерминированности действия факторов, определяющих её базовые характеристики состояния. Внешняя по отношению к предприятию устойчивость определяется, прежде всего, стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия: она достигается соответствующими механизмами управления рыночной экономикой в масштабах всего хозяйства.

Устойчивость предприятия может рассматриваться в качестве своего рода компенсационного механизма, позволяющего предприятию адаптироваться к дестабилизирующему влиянию как внутренней, так и внешней среды, в процессе достижения своих целей.

Устойчивость предприятия необходимо рассматривать в двух аспектах – как внутреннюю и как внешнюю устойчивость. При этом внутренние и внешние риски, так же как и устойчивость влияют на один и тот же процесс - достижение целей, но действуют при этом в противоположных направлениях: чем выше устойчивость предприятия, тем меньше риск в смысле возможного отклонения от ожидаемого результата и наоборот.

Устойчивость предприятия предполагает такое движение денежных, материальных и информационных потоков, которое обеспечивает стабильное положение предприятия в условиях нестабильности внешней среды. Для количественной оценки неустойчивости значения параметров предприятия может бить использована статистическая оценка колеблемости показателей, характеризующая меру изменчивости возможного результата.

Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для этого на практике обычно применяют два близко связанных критерия: дисперсию (σ ²) среднее квадратическое отклонение (σ). Дисперсия и среднее квадратическое отклонение служат мерами абсолютной колеблемости. Для анализа обычно используют коэффициент вариации, с помощью которого можно сравнивать колеблемость признаков, выраженных в разных единицах измерения.

 

 

 

 

 

          ДЕСТАБИЛИЗИРУЮЩИЕ ФАКТОРЫ ВНЕШНЕЙ СРЕДЫ

 

 

 

 

ВНЕШНИЕ РИСКИ

 

 

 

 

 

 

 

                     ВНЕШНЯЯ УСТОЙЧИВОСТЬ

 

 

 

ПРЕДПРИЯТИЕ

 

 

 

                       ВНУТРЕННЯЯ УСТОЙЧИВОСТЬ

 

МАТЕРИАЛЬНАЯ			ФИНАНСОВАЯ			ИНФОРМАЦИОННАЯ
устойчивость			устойчивость			устойчивость

 

 

 

ВНУТРЕННИЕ РИСКИ

 

 

 

ДЕСТАБИЛИЗИРУЮЩИЕ ФАКТОРЫ ВНУТРЕННЕЙ СРЕДЫ

 

ПРЕДПРИЯТИЯ

 

 

Рис. 1.2. Взаимосвязь типов устойчивости предприятия и факторов риска

 

Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100%. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость. В экономической статистике установлена следующая оценка различных значений коэффициента вариации: до 10% - слабая колеблемость; до 10-25% - умеренная колеблемость; свыше 25% - высокая колеблемость.

В соответствии с представлением сущности риска коммерческих структур как меры потенциальной возможности отклонения от установленных целей вследствие динамической устойчивости системы логистических потоков, рассмотрим теперь наиболее важные аспекты проблемы хозяйственной (производственно-коммерческой), финансовой и информационной устойчивости и, соответственно, - хозяйственного, финансового и информационного рисков предприятия (рис. 1.2).

Хозяйственная устойчивость обеспечивает стабильность процесса производства и реализации продукции, а также его расширение и обновление.

Финансовая устойчивость отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно реализовывать установленные цели.

Информационная устойчивость выступает необходимым условием хозяйственной и финансовой устойчивости предприятия, обеспечивая адекватную информационно-аналитическую базу принятия управленческих решений.

При определении хозяйственной (производственно-коммерческой) устойчивости используются показатели, характеризующие динамику и тенденции движения материальных потоков предприятия. При этом, на наш взгляд, с точки зрения анализа рисков для оценки стоимости материальных активов предприятия целесообразно применение маржинального подхода, концептуальные идеи которого при рассмотрении экономических явлений, как известно, базируются на использовании предельных величин, а основными понятиями являются категории «предельная полезность» и «предельная производительность» факторов производства.

Понятие материальной устойчивости может приобрести количественную определенность, если воспользоваться принятой в маржинализме концепцией стоимости имущества, сформулированной известным американским специалистом Дж. Бонбрайтом: «… для владельца имущества (активов) стоимость его (их) эквивалентна прямым и косвенным убыткам, которые могут быть понесены вследствие утраты данного имущества (активов)».

Такое определение стоимости материальных активов соответствует принципу альтернативности издержек при оценке и реализации тех или иных возможностей. Этот принцип применительно к стоимости активов заключается в том, что издержки, связанные с осуществлением конкретного решения, соответствуют упущенной выгоде, которая могла бы быть получена в результате осуществления наилучшего из возможных альтернативных решений. Подобный подход соответствует также рассмотренному выше определению риска, принятому в теории статистических решений.

Таким образом, стоимость материальных активов предприятия определяется посредством оценок, связанных с его утратой или альтернативными вариантами использования. При этом возможно получить три вида оценок:

 

o         восстановительная стоимость - представляет собой издержки по замене конкретного материального актива. Отметим, что определение восстановительной стоимости возможно как на базе первоначальной стоимости, так и на базе остаточной стоимости.

o         ликвидационная стоимость - представляет собой доход/убыток, возможный в случае продажи данного актива. Доход или, соответственно, убыток возникает в результате реализации актива по выгодной рыночной цене с прибылью для продавца, или же по «вынужденной» цене, которая может быть и ниже запрашиваемой продавцом, а в ряде случаев - и ниже цены приобретения.

o         экономическая стоимость - представляет собой доход/убыток, получаемый при использовании данного актива. Экономическая стоимость может быть исчислена по возможной выручке (или прибыли) от использования актива или по «альтернативному» доходу, т.е. доходу, который может быть получен от иного, нежели в настоящее время, использования актива.

При рассмотрении конкретных хозяйственных ситуаций (бизнес-ситуаций) теоретически возможны различные соотношения величин и динамик изменения восстановительной, ликвидационной и экономической стоимости материальных активов предприятия (ВС. ЛС и ЭС):

 

Соотношения	ВС	ЛС	ЭС
ВС		ВС ЛС	ВС ЭС
ЛС	ЛС ВС		ЛС ЭС
ЭС	ЭС ВС	ЭС ЛС

 

Если бизнес-ситуация характеризуется, например, соотношением ЛС>ЭС, то, очевидно, выгоднее продать соответствующий материальный актив. Максимальные убытки от утраты материальных активов при его продаже определяются восстановительной, а не ликвидационной стоимостью, т.к. при приобретении другого актива того же типа предприятие сможет возместить упущенную выгоду от продаваемого актива из повышенной ликвидационной стоимости. Аналогичным образом можно проанализировать другие стандартные бизнес-ситуации, характеристики которых определяются соотношениями, представленными в таблице.

Таким образом, с нашей точки зрения, при определении хозяйственной устойчивости предприятия необходимо рассмотреть динамические соотношения восстановительной, ликвидационной и экономической стоимости материальных активов предприятия, выявить существующие тенденции и определить меру потенциально возможных отклонений от установленных величин, с тем, чтобы использовать их при системной оценке рисков предприятия.

В комплексной проблеме оценки устойчивости предприятия особое место занимает проблема определения границ финансовой устойчивости. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Внутренние факторы финансовой устойчивости предприятия: отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

· структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе;

· размер оплаченного уставного капитала;

§ величина и структура издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами:

§ состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

Внешние факторы финансовой устойчивости предприятия:

ü экономические условия хозяйствования;

ü господствующая в обществе техника и технология; платежеспособный спрос потребителей;

ü экономическая и финансовая политика правительства РК;

ü законодательные акты по контролю за деятельностью предприятий; система ценностей в обществе и др.

Особое значение для финансовой устойчивости предприятия имеют уровень, динамика и колебания платежного спроса на его продукцию (услуги), т.к. платежеспособный спрос предопределяет стабильность получения выручки. В свою очередь, платежеспособный спрос зависит от состояния экономики, уровня доходов потребителей - физических и юридических лиц - и цены на продукцию предприятия.

Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза экономического цикла, в котором находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что ещё больше сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются масштабы прибыли. Все это ведет к снижению активности предприятий, их платежеспособности, поэтому период кризиса характеризуется массовыми банкротствами.

Падение платежеспособного спроса, характерное для кризиса, приводит не только к росту неплатежей, но и к обострению конкурентной борьбы. Острота конкурентной борьбы также представляет собой немаловажный фактор финансовой устойчивости предприятия.

Серьёзными макроэкономическими факторами финансовой устойчивости служат, кроме того, налоговая и кредитная политика, степень развитости финансового рынка, страхового дела и системы внешнеэкономических связей. Кроме этого, экономическая и финансовая стабильность предприятий зависят от общей политической стабильности.